10月25日，华鑫证券发布一篇传媒行业的研究报告，报告指出◆◆■◆★◆，从《消失的法老》VR展看体验经济新探索。

　　2023年消失的法老VR展在上海热度渐起引进IP与中国文化IP有望共举 2023年暑假上海VR展览关注度渐升，★■■★“消失的法老之胡夫金字塔沉浸式探索◆★”是全球首个商业化运营的大空间沉浸式探索项目，该项目将VIVEFocus3VR头显和HTCVIVE的大空间软件套装（LBSS）结合使得用户可行走参观达到身临其境体验效果，用户戴上VR头盔体验古埃及文明45分钟，在巴黎展览3个月即获5万名用户体验■◆◆■，即单日人次超550人，该项目是由Excurio与美国哈佛大学耗时三年完成并由博新元宇宙首次引进中国）；同时全国首个国潮元宇宙主题乐园★★◆“X-META”中《风起洛阳》VR全感剧场项目收获高关注■★◆★■◆，好故事IP结合★★■◆◆“沉浸式”体验也成为打动当下年轻消费者的利器，IP也成为★◆■“沉浸式”体验经济产业的核心支撑，新技术将IP的价值再放大，引进VR+IP展览与国潮IP展览双轮驱动体验经济。 企业端积极布局从蓝色光标300058）到风语筑603466） 积极布局元宇宙及AI的蓝色光标在2023年10月发布沉浸式探索体验厂牌MakeMake，基于在元宇宙业务的深耕实践和内容能力的核心基因优势，聚焦全球IP的发掘及出品■◆■★★，围绕引入、开发、发行、运营进行战略布局，蓝色光标旗下蓝色宇宙以技术力★◆◆■■、空间叙事力、运营力三大能力打造沉浸式体验，向外看，与合作伙伴如VeeR联合上映《灵笼》《斗罗大陆》《布朗熊的惊喜派对》VR沉浸式互动体验产品■★；向内看，持续输出自研开发内容◆■◆，运用前沿的科学技术结合数字艺术，为文化遗产传承、活化利用发挥作用，联合出品与自研开发为沉浸式探索体验的投资与开发带来双重助力◆★，以XR+AI开启IP、流量新征程◆■★。风语筑，作为中国数字科技应用领域龙头企业，具备打造沉浸式数字文化空间能力，作品如从历史展览馆沉浸式体验新空间，再到近期获赣州市南康区文化强国馆项目★■★，风语筑将以中华文化故事和动漫IP为原点，通过VR/AR★★■、全息影像◆■、裸眼3D和AI人工智能等数字技术打造线）联动的沉浸式体验，为市民及游客提供新时代文化体验及消费情境◆◆◆■★，也是公司围绕国家文化数字化战略拓展的智慧旅游沉浸式体验新空间的再下一城。 文化与科技融合有望推动沉浸体验经济新发展 供给端看，2020年由于外部影响致线年线验经济回暖，沉浸式体验经济集成前沿科技成果■★◆◆■，如VRMR■★★★◆◆、3D全息投影等多种技术，技术与文化创意结合打造虚实结合沉浸式体验也给大众带来新消费场景；需求端看★■，新代际用户90、95、00后成为消费新主力军，追求消费性价比的同时，对彰显自我价值的体验消费有较高需求。从市场规模看，在历经2020至2022年盘整后，2023年热度重启，2026年中国沉浸式产业有望达到2500亿元◆◆■■，伴随企业积极投入、新技术迭代发展在叠加文化IP内核有望助推2023至2026年中国沉浸式体验经济市场新主增长。 投资评级 给予传媒行业推荐评级◆■◆■★。传媒行业主要围绕供需两端来看，从用户代际变化带来的新需求，到技术进步带来的新体验新应用（如内容、媒介◆■★★★、数字营销等）。每一代际用户的新需求均有望带来新供给，通过VR、AI等数字化方式再现文旅沉浸式新亮点★◆◆；通过XR内容■★★◆◆、3D互动内容◆■◆◆、AI内容创作（AIGC）、热门IP联动等技术与运营★■★◆■，结合文旅项目自身调性为C端用户带来新体验，进而带来商业新增量。投资角度看，第一维度，可关注具原创内容可持续打造能力或具有优质原创IP的企业；第二维度★◆◆■★■，可关注新技术强应用型企业◆■★■◆■；每一次的文化潮流的背后均反映了供需新矛盾，也蕴含了商业新潜力，进而可积极关注传媒行业中以内容为核心■◆★★，以媒介为手段■★◆■，赋能C端体验经济、积极探索新技术应用的企业，如芒果超媒300413）、蓝色光标◆◆、风语筑■■★◆、华策影视300133）、光线）等。 风险提示 产业政策变化风险■■★、推荐公司业绩不及预期的风险■◆◆■、行业竞争风险、新业务进展不及预期的进展的风险、新技术应用不及预期的风险★■◆、突发公共卫生事件的风险、宏观经济波动的风险等◆◆★■。

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